时间：2025-07-09 09:03:27 来源：画地为狱网

虽然沪深股指上周持续震荡，阴吞阳偏但偏股型基金结束了连续三周小幅加仓的股基动作。

据好买基金研究中心最新测算数据，金上加仓偏股型基金上周整体小幅减仓2.89%，周减至62.75%仓位。仓结其中，束连股票型基金仓位下降3.55%，续周标准混合型基金仓位下降2.80%，阴吞阳偏当前仓位分别为81.16%和60.30%。股基

值得注意的金上加仓是，自3月21日至4月8日的周减三周时间内，偏股型基金保持了小幅增仓的仓结动作，只不过每周的束连增仓幅度都没超过0.4%，仓位则从65.51%升至65.70%。续周而上周偏股型基金一周的阴吞阳偏减仓幅度已使得整体仓位回到3月初的水平。

好买基金表示，整体来看，公募偏股型基金小幅减仓，名义调仓与主动调仓方向一致，且主动调仓幅度小于名义调仓。目前，公募偏股基金仓位总体处于历史中位水平。

整体仓位情况行业配置方面，基金上周主要加仓了有色金属、煤炭和基础化工，幅度分别为1.66%、0.73%和0.49%；基金主要减仓了食品饮料、电子元器件和电力设备三个行业，减仓幅度分别为1.27%、1.06%和0.88%。行业变动情况整体来看，截至4月15日，基金配置比例位居前三的行业是国防军工、基础化工和电力设备，配置仓位分别为5.34%、4.79%和4.55%；基金配置比例居后的三个行业是传媒、传媒和房地产，配置仓位分别为0.60%、0.60%和0.80%。行业配置情况

不过，消息面上，4月15日晚间，全面降准的靴子终于落地。基金对于后市的观点是否发生了变化呢？

创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，降准较为克制，流动性援军未至，宏观流动性相对充裕，但市场情绪较低，赚钱效应不强，短期市场流动性难有明显改善，短期以政策托底为主。稳增长主线获资金认可，但方向仍有分歧，消费、地产短期博弈性较强。建议精选价格传导顺畅的必选消费，长期市占率提升的低估值稳健央企国企龙头。基建方向发力确定，政府主导性强，仍有低估值机会未充分挖掘。

“上游交易仍是今年重要的投资主线，能源、农业上游的机会仍有空间。短期上涨过快后会有阶段性消化，但并没有出现行情结束的信号。”魏凤春进一步指出，银行板块关注度提升，PB-ROE角度仍具有较强性价比。分子端困境反转或超预期韧性是今年的阿尔法，但最大beta还在于估值对分母端扩张的免疫。立足红利低波低估值选股，仍是重要思路。

摩根士丹利华鑫基金的观点是，稳增长仍是当前主线。供应链预期将有所改善，但修复程度仍需观察。目前资金面延续弱势，市场仍维持震荡市判断。行业配置以稳增长板块防御为主。

星石投资也认为，在稳增长政策加码、科学防控下疫情影响减弱，国内经济逐步走好是大概率事件。一方面，财政政策在持续发力，目前财政资金和项目储备都处于较充裕的状态。另一方面，制造业产业链压力相对缓解，市场预期将逐步稳定。

“短期防御性仍较为重要，建议关注受益刺激政策，具备估值、股息率等具备优势的金融和地产等行业。持续推荐中期具备高成长性和高确定性的新基建领域，尤其是其中的能源基建、绿电和数字基建。”中欧基金表示，考虑到基准情形预测下二季度“拐点将至”，建议开始持续增加对超跌成长主线的关注。基于对于市场震荡企稳往往需要较长时间的判断，上述行业的可配置窗口期仍较长，因此无需急于“抢反弹”。

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